“房地產(chǎn)一旦崩潰，最后會(huì)喪失5-10年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”在2013APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人中國(guó)論壇上，野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宮潮鳴對(duì)中國(guó)樓市提出警告。

他說，中國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格太高了，政府要控制房地產(chǎn)的價(jià)格，但是我覺得政府所做的是正確的。因?yàn)槿绻康禺a(chǎn)價(jià)格太高的話，有太多人借錢、投資房地產(chǎn)，房地產(chǎn)一旦崩潰，最后會(huì)喪失5-10年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我覺得這對(duì)于中國(guó)來說是非常重要的。

他表示，已經(jīng)有很多學(xué)者提出警告，如果樓市崩盤，投入了大量財(cái)富的投資者資產(chǎn)價(jià)格崩潰，負(fù)債卻依然存在，個(gè)人也將不得不花費(fèi)5―10年去還債，中國(guó)人會(huì)未富先老，會(huì)喪失掉非常重要的5-10年修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的衰退。

以下是文字實(shí)錄：

宮潮鳴：我覺得我不應(yīng)該成為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的代言人，因?yàn)閷?duì)于安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)從某種程度上來說，對(duì)一些部分我也持有批判性的態(tài)度，我們應(yīng)該看一下西方的世界，我們可以看到有些事情我們非常震驚，所有經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)在表現(xiàn)的非常糟糕，美國(guó)是一個(gè)對(duì)利率非常敏感的經(jīng)濟(jì)體，但是利息現(xiàn)在接近0，應(yīng)該有一些經(jīng)濟(jì)的泡沫，在歐洲和英國(guó)都存在很多問題，這是在過去20年當(dāng)中日本的一種體驗(yàn)，我今天要跟大家分享一下不僅僅是日本的問題，而且也要看一下整個(gè)世界現(xiàn)在所面臨的問題，這有可能也會(huì)影響到中國(guó)，因?yàn)橛幸恍﹩栴}的種子導(dǎo)致美國(guó)、歐洲、日本發(fā)生問題的種子在中國(guó)也是存在的，問題是什么呢？問題就是泡沫。

當(dāng)每個(gè)人開始對(duì)房地產(chǎn)的發(fā)展都非常瘋狂的時(shí)候，當(dāng)房地產(chǎn)的泡沫越來越大，人們就越來越興奮，愿意借更多的錢買房子，如果泡沫破滅了，會(huì)出現(xiàn)什么樣的狀況呢？

資產(chǎn)價(jià)格會(huì)崩潰，但是你的負(fù)債還是存在的，而且你的資產(chǎn)負(fù)債表就被水淹了，你就會(huì)破產(chǎn)。有兩種破產(chǎn)狀況包括你的汽車和照相機(jī)還可以賣，因?yàn)樵谂菽瓡r(shí)代當(dāng)中你對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行了投資，房地產(chǎn)的價(jià)格下降了，這時(shí)候你破產(chǎn)，你有現(xiàn)金流，但是你的資產(chǎn)負(fù)債表被水淹了，你可以重新獲得平衡，但是如果大家同時(shí)發(fā)生這樣的狀況，經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生什么樣的狀況呢？在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)當(dāng)中如果有些人存錢，有些人可能借錢、花錢，如果在同一個(gè)世界中，有的人存錢，有的人借錢，金融機(jī)構(gòu)會(huì)從存款人這里拿錢，把錢貸給借它的人，這里要確保所有這些存款都能夠貸出去，所有的大部分私人部門他們停止借款，即使是在0利率的情況下也不會(huì)有人再去借錢了，因?yàn)榇蠹叶家斶€債務(wù)，沒有人貸款了，如果進(jìn)入到這樣一種狀況，你知道我們現(xiàn)在是出現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債表的大簫條當(dāng)中，如果出現(xiàn)這樣的簫條那就出現(xiàn)狀況了，利率是0，但是人們?nèi)匀辉趦斶€債務(wù)不去借錢，在這樣的環(huán)境中只有政府可以借錢，如果政府不借錢經(jīng)濟(jì)就完蛋了。

20年前日本就有這樣的狀況，但是幸運(yùn)的是日本政府確實(shí)借了很多錢，使我們的GDP沒有崩潰，但是大部分西方國(guó)家沒有從日本的經(jīng)驗(yàn)當(dāng)中獲取教訓(xùn)，他們?cè)?8年之后，在雷曼兄弟崩盤之后出現(xiàn)了同樣的狀況，他們不知道怎么做，在我看來很多國(guó)家都存在很多掙扎。

有些人閱讀了我的書，有一些人了解了這個(gè)問題，他們知道私人部門的利潤(rùn)不好，現(xiàn)在正在盡可能的削減債務(wù)，現(xiàn)在在美國(guó)談到財(cái)政懸崖，所有這些都是談到資產(chǎn)負(fù)債表的問題，有一些經(jīng)濟(jì)體做的還是不錯(cuò)的。有一些經(jīng)濟(jì)體沒有吸取日本的教訓(xùn)，財(cái)政部長(zhǎng)是非常了解的，他推出了貨幣的政策，也進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性的改革鼓勵(lì)日本的公司借錢，我們?nèi)毡镜呐菽?0年前出現(xiàn)的，日本的公司花了15年的時(shí)間才修復(fù)好資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)在都已經(jīng)修復(fù)好了，他們不希望再去借錢了，不愿意再去貸款，最好的例子就是美國(guó)在大蕭條之后，大簫條也和資產(chǎn)負(fù)債表的簫條比較類似，美國(guó)沒有借錢后來就亡掉了，因?yàn)楫?dāng)時(shí)償還債務(wù)的體驗(yàn)太糟糕了，我們會(huì)鼓勵(lì)他們借錢，這樣必須在系統(tǒng)當(dāng)中投更多的錢，所有這些都是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的一部分。

我希望他們能夠成功，因?yàn)槿毡竟镜馁Y產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)修復(fù)了，日本公司的債務(wù)非常少，他們的資產(chǎn)負(fù)債表是最清潔的，但是在債務(wù)當(dāng)中我們受到的創(chuàng)傷是非常嚴(yán)峻的，因此為了避免這樣的創(chuàng)傷，出現(xiàn)了目前的措施鼓勵(lì)日本的公司去借錢。

在美國(guó)鼓勵(lì)美國(guó)的國(guó)會(huì)削減預(yù)算來防止美國(guó)出現(xiàn)財(cái)政的懸崖，因此美國(guó)現(xiàn)在還是不錯(cuò)的，但是我想英國(guó)和歐洲現(xiàn)在非常的糟糕，因?yàn)樗麄兇_實(shí)是沿著財(cái)政懸崖衰下去了，西班牙、葡萄牙都出現(xiàn)了財(cái)政負(fù)債表衰下去的問題，在西班牙的利率是比較低的，政府必須要削減赤字，有26%的失業(yè)率是非常糟糕的狀況，現(xiàn)在歐洲的情況非常嚴(yán)峻。而且他們剛剛開始學(xué)習(xí)，他們知道這是一個(gè)不同的疾病，需要不同的治療方法，此次大蕭條經(jīng)濟(jì)的衰退是資產(chǎn)負(fù)債表的衰退和過去不一樣，在這樣的衰退過程中需要政府借錢、花錢，不能夠完全依賴中央銀行解決問題。

我提到這一點(diǎn)，因?yàn)槲矣X得中國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格太高了，政府要控制房地產(chǎn)的價(jià)格，但是我覺得政府所做的是正確的。因?yàn)槿绻康禺a(chǎn)價(jià)格太高的話，有太多人借錢、投資房地產(chǎn)，房地產(chǎn)一旦崩潰，最后會(huì)喪失5-10年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我覺得這對(duì)于中國(guó)來說是非常重要的。有些人都已經(jīng)擔(dān)心了，中國(guó)人會(huì)未富先老，大家可以看看中國(guó)人口的狀況只有15-20年才能夠使經(jīng)濟(jì)發(fā)展，你是不希望在15-20年當(dāng)中希望資產(chǎn)負(fù)債表的衰退，否則的話你就會(huì)喪失過去十幾年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，中國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常的一流，但是只是在過去的幾十年當(dāng)中出現(xiàn)的，我希望中國(guó)的經(jīng)濟(jì)一定要特別的小心，不要出新資產(chǎn)負(fù)債表衰退的狀況，一定要特別注意房地產(chǎn)，如果房地產(chǎn)崩盤就會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表衰退的狀況，這樣的話你就會(huì)喪失掉非常重要的5-10年修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的衰退。