近日，兩起房地產(chǎn)企業(yè)進軍金融業(yè)的消息引起了人們的關(guān)注。一是萬科參與了徽商銀行H股的發(fā)行，一是越秀地產(chǎn)宣布要約收購香港創(chuàng)興銀行。聯(lián)想到早 些時候中國泛海控股集團、魯能集團、綠地集團、復(fù)地集團、華潤置地集團、僑鑫集團、星河集團、萊蒙集團等進入銀行業(yè)的新聞，如今房地產(chǎn)企業(yè)進軍金融業(yè)儼然 成為了一種風(fēng)氣。由此，業(yè)內(nèi)人士甚至稱“房地產(chǎn)金融時代正加速到來”。 

  從經(jīng)營的角度講，如果企業(yè)積累了大量現(xiàn)金，而所在行業(yè)進一步擴大生產(chǎn)的余地不大，那么其適時選擇轉(zhuǎn)移投資、開展多元化經(jīng)營，不失為一種明智的策 略。近十年來，隨著房價的大幅上漲，中國的房地產(chǎn)企業(yè)一般都賺到了豐厚的利潤。憑著雄厚的實力，它們完全有能力進軍任何一個產(chǎn)業(yè)。因此，如果單獨看上述任 何一個案例，似乎并沒有什么值得人們特別關(guān)注的地方。但是，金融業(yè)畢竟具有明顯不同于其他行業(yè)的特殊性，而且金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)有著密切的聯(lián)系，在這種情況 下，房地產(chǎn)業(yè)如此密集地進軍金融業(yè)，就不能不引起我們的思考。

  我們首先關(guān)注的就是這些房地產(chǎn)企業(yè)進軍金融業(yè)的動機問題。盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟增速有所減緩，但現(xiàn)在斷言中國房地產(chǎn)市場即將出現(xiàn)過?；蛩ネ丝峙逻€為 時過早。在中國，金融業(yè)特別是商業(yè)銀行業(yè)一直利潤豐厚，即使在當(dāng)前經(jīng)濟增長速度放緩的大背景下，金融業(yè)的利潤水平仍遠遠高于一般行業(yè)。如果房地產(chǎn)企業(yè)看中 的僅僅是金融業(yè)的高回報率，那么倒是不必有太多的擔(dān)憂；如果房地產(chǎn)企業(yè)進入金融業(yè)的目的是為了借此獲得更寬松、更便宜的融資渠道，那么問題就不那么簡單 了。

  一般來說，監(jiān)管機構(gòu)對金融企業(yè)向股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)放貸有較嚴格的限制，一家房地產(chǎn)企業(yè)即使完全控制了一家金融機構(gòu)，也不可能通過這家金融機構(gòu)無限 制地獲取資金。然而，國人歷來不乏“上有政策下有對策”式的智慧，在當(dāng)前經(jīng)濟增長速度放緩、樓市調(diào)控政策頻出的大背景下，眾多房地產(chǎn)企業(yè)對金融業(yè)集中表現(xiàn) 出的強烈投資興趣，不能不讓人懷疑其背后的真正用意。

  事實上，包括萬科在內(nèi)，房地產(chǎn)大佬們從來不掩飾他們對打造專用融資平臺的興趣。的確，房地產(chǎn)是需要大量資金支持的行業(yè)，而在當(dāng)前的中國，商業(yè)銀 行等金融機構(gòu)仍是資金最便捷的來源，二者的聯(lián)合似乎可起到強強聯(lián)合的效益。但是，房地產(chǎn)也是最容易出現(xiàn)泡沫的行業(yè)，房地產(chǎn)和金融業(yè)的過度融合，無疑會進一 步放大房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)泡沫的概率，其結(jié)果不僅會使房價調(diào)控的目標(biāo)成為泡影，而且會使整個金融業(yè)和宏觀經(jīng)濟面臨更大的風(fēng)險。

  其實，無論是房地產(chǎn)業(yè)還是金融業(yè)，在國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中都處于較為上層的地位，這些行業(yè)的繁榮，歸根結(jié)底還是需要農(nóng)業(yè)、制造業(yè)等更基礎(chǔ)行業(yè)的支撐。 在當(dāng)前中國及世界經(jīng)濟發(fā)展形勢下，尤其是需要依靠高技術(shù)、創(chuàng)新性行業(yè)的不斷發(fā)展和繁榮。因此，值得警惕的是，處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上層的行業(yè)如果過度依靠彼此之間 進行的脫離實體經(jīng)濟的“游戲”，只會造就虛假的繁榮和泡沫，而不會使經(jīng)濟整體變得更為強壯和健康。