位于安徽壽縣的陽光半島項目正在進行債權登記。

既是歷史文化名城，又是安徽老牌的國家級貧困縣，2010年9月開始，一個招商引資額達百億，包含超五星級酒店、文化廣場、風情商業(yè)街、會所、文化演藝劇院和商業(yè)住宅的文化旅游地產項目正式啟動。一邊是在安徽頗有勵志色彩的開發(fā)商，一邊是蜂擁而入的各路資金，給這個小城帶來對未來夢幻般的憧憬。

時隔四年，狂熱退潮。

“上海綠地建設（集團）、壽縣新橋國際產業(yè)園管委會申請安徽省陽光半島文化發(fā)展有限公司（下稱：陽光半島公司）破產清算，目前法院已經委派安徽省大別山律師事務所負責債權登記事宜?！?月14日，安徽省壽縣當地一位負責陽光半島項目債務清理的負責人告訴21世紀經濟報道記者這一百億項目最新的動向。

按照本報記者從多位知情人士處獲得的資料，陽光半島項目破產清算還處于初期階段，涉及的債務已經達到數十億量級。

“多家信托公司牽涉其中，大部分為單一信托，集合信托已經做了處理?！比涨?，北京一位機構人士透露。也正是因為這一原因，信托身陷這場危機的消息鮮有外人知情。

隨著本報記者進一步的調查，事件正在接踵浮出水面。

來自安徽壽縣消息人士透露，“華潤信托、中鐵、大業(yè)和新時代等多家信托公司已經完成債權登記，等待處理結果。由于涉及許多業(yè)主、裝飾公司、設備租賃公司等一系列債權人，登記工作十分冗雜，因此清算工作還要等待后續(xù)的進展?！蓖惶?，這一消息獲得多位參與陽光半島的信托人士證實。

安徽壽縣的陽光半島項目正是國內二三線城市房地產行業(yè)發(fā)展的一個樣本，其背后反映出的房地產市場和投融資市場的現狀。

陽光半島危機牽涉多信托

陽光半島背后為蕪湖市中聯房地產開發(fā)有限公司（后更名為安徽中聯房地產開發(fā)集團有限公司及安徽首創(chuàng)中聯房地產開發(fā)集團有限公司，下稱安徽中聯），其實際控制人翟厚圣身殘志堅，在安徽當地是一個頗有勵志故事的企業(yè)家。其開發(fā)的知名度較高的有蕪湖陽光半島（后續(xù)的陽光半島項目均指壽縣陽光半島項目）、馬鞍山國際華城、中加雙語學校、淮北地久天賜良園等。

促成陽光半島公司走向破產清算，可能與最近一次與意向投資方的談判失敗有關。

按照本報記者掌握的情況，前期河南的一家房地產企業(yè)曾前來洽談收購陽光半島項目的事宜，但是最終因為無法估算陽光半島項目背后的債務情況，這一合作胎死腹中。來自壽縣新橋國際產業(yè)園管委會的消息證實，曾經有多地的開發(fā)商曾經前往壽縣洽談并購事宜，但無疾而終。

隨后，陽光半島項目所在的壽縣新橋國際產業(yè)園管委會，以及部分工程的建設方上海綠地建設（集團）申請陽光半島公司破產清算，這一申請最終獲得了法院的支持，債務清理工作由法院委托安徽省大別山律師事務所負責。

按照本報記者獲得的（2014）壽民破字第00001號，2011年11月至2013年2月，上海綠地建設集團與陽光半島公司簽訂《新橋?陽光半島大酒店工程協議書》工程進度款1.55億元，欠款1.05億元。2012年期間，陽光半島公司獲得壽縣新橋產業(yè)園五宗土地，共欠繳土地出讓金2500萬元，截至2014年6月18日違約金1300萬元。

隨著陽光半島項目的破產清算，直接導致翟厚圣苦心經營的安徽中聯陷入危機。最高人民法院網已公布的全國失信被執(zhí)行人名單中，安徽中聯已經赫然在列。隨著事件的進一步發(fā)酵，該項目的債務問題也打開了潘多拉之盒。

目前流傳在安徽壽縣民間的說法是，該項目的合計欠款達到20億元左右，但是一位負責陽光半島公司債務問題的人士則證實，確實已經達到數十億元級別，其中既有銀行、裝飾公司、建設公司和業(yè)主，也有信托公司等非銀金融機構。

僅本報記者從多方消息源已經明確的信息顯示，華潤信托、中鐵、大業(yè)和新時代等四家信托公司均有尚未退出的信托計劃，仍然需要等待債務清算予以解決。

“地方政府正在協調各方制定解決方案?！眮碜陨鲜鲆患倚磐泄鞠⑷耸康恼f法證實。

目前陽光半島項目的全面停工，安徽壽縣當地已經派出九個工作組負責的破產清算、項目管理等。如果沒有資金方介入接盤，后續(xù)包括各類機構債權，以及其他各類債權主體的清償顯然將是一場拉鋸戰(zhàn)。

中鐵集合信托懸疑

“目前地方政府的意愿是盡快完成債務的清理，以便于引進投資方接盤項目。”上述安徽壽縣當地負責人告訴21世紀經濟報道記者。

實際上在此前的一系列房地產開發(fā)項目中，按照有據可查的信息，包括中泰信托、東莞信托、吉林信托和國元信托等，均與安徽中聯及其關聯人形成過信托融資關系，目前多數集合信托也已經兌付完成。

但21世紀經濟報道多方求證了解到的消息顯示，華潤信托、大業(yè)和新時代等多數信托公司都是以單一信托的方式投資的均是單一資金信托計劃，而中鐵信托出現風險的則是一只集合資金信托計劃，這些產品未完成兌付。

由于債權登記尚未完成，后續(xù)可能會繼續(xù)有信托公司。

“項目為當地的重點項目，又有地方政府支持的背景，而且與城鎮(zhèn)化有關，因此投資的這一項目?！币患倚磐泄緝炔恐槿耸肯虮緢笥浾叩莱霎敃r投資的初衷。

由于華潤信托、大業(yè)和新時代信托等所牽涉的為單一信托產品，因此在公開資料中尚難查詢，而且在債權登記名單中，也未透露單一信托背后的資金來源，這些資金的“金主”是否知情也未得而知。

但中鐵信托對接該項目的集合信托頗耐尋味。

從公開資料來看，中鐵信托與陽光半島公司有關的只有一個項目尚未到期，為中鐵信托?馬鞍山中加雙語學校擴建項目集合資金信托計劃。盡管該項目的投資標的為安徽中聯的另一個項目，但是抵押物為陽光半島公司所持有的壽縣陽光半島項目的部分土地權益。

按照契約，壽縣新橋國際產業(yè)園面積約450畝的住宅用地，為馬鞍山中加投資有限公司按約償還貸款本金及利息提供抵押擔保。

這款集合信托于2012年7月6日成立，信托總期限4年，2年后可開放贖回，目前應該處于開放贖回日。但是，8月14日，中鐵信托內部人士在回應本報記者采訪時稱，按照融資方的用款需求，該產品已經在2014年3月10日提前結束。

融資方根據用款需求提前還款，目前來看，顯然只是中鐵信托一方的一個托詞。

而本報記者從多家第三方機構獲得的數據，并未顯示中鐵信托與陽光半島還存在尚未到期的產品，有其他信托公司人士推測，可能是在危機之前，中鐵信托選擇用自有資金兌付的投資人款項，這款產品當時的募集目標為2億元。

不過這一消息未獲得上述中鐵信托內部人士證實。

“香餑餑”變形記

而本報記者從多家第三方機構獲得的數據，并未顯示中鐵信托與陽光半島還存在尚未到期的產品，有其他信托公司人士推測，可能是在危機之前，中鐵信托選擇用自有資金兌付的投資人款項，這款產品當時的募集目標為2億元。不過這一消息未獲得上述中鐵信托內部人士證實。

融資方曾是信托行業(yè)的“香餑餑”，一方面作為安徽省大型地產項目，融資方為安徽知名的房地產商；另一方面，陽光半島項目集旅游、文化和商業(yè)地產為一體，又有合肥新空港概念。

實際上，事后仍然有多位受訪人士唏噓，如果2013年的那次投資能夠順利，可能陽光半島項目不會走到今天的田地。

其所指的為2013年三季度，中太建設集團宣布斥資80億并購陽光半島項目51%的股權，但是因為種種原因這一并購并未成行。據知情人士介紹，中太建設集團為國內500強企業(yè)，當時雙方認可的分工為：安徽中聯主導項目經營，中太建設集團負責對外融資。

按照北京一位信托人士的回憶稱，這一合作當時吸引了不少信托機構的眼球。

但是隨著這一合作最終失敗，信托機構投資的熱情也隨之變冷。此前，曾經與安徽中聯及其關聯方有合作關系的，比如合作推出宏信-中加投資集合資金信托計劃的東莞信托，合作推出恒天文化置業(yè)股權投資集合資金信托計劃的中泰信托等，在上述信托到期之后，并未發(fā)行相關的集合信托計劃投入壽縣陽光半島項目。不過，這些信托公司是否仍然有單一信托被裹挾其中，還有待更明晰的債權人名單披露。

事后來看，安徽壽縣一位了解陽光半島項目的人士指出，早在一年前安徽中聯方資金鏈緊張就有很多跡象顯示出端倪。

信托公司從蜂擁設立集合信托輸血安徽中聯，到最近一年時間未成立一款集合信托，這一變化令人唏噓。這既是信托持有人的一個福音，但是對于開發(fā)商而言，融資鏈條全線轉冷，也促進了該項目破產清算。

一直到昨日，21世紀經濟報道記者聯系到多位陽光半島項目的業(yè)主，他們許多因為至今未拿到房產證而到處奔走，各種猜測油然而生仍然魚龍混雜。在業(yè)主中一個傳言即是翟厚圣已經攜款離開，不過8月7日，壽縣人社局副局長、破產清算組主要發(fā)言人梁群在答復安徽本地媒體采訪時稱翟厚圣并未失聯，還能取得聯系。

神話破滅。翟厚圣的背后，無疑是一部二三線城市地產商從創(chuàng)業(yè)到輝煌，再到衰敗的歷史縮影。如果地產行業(yè)繼續(xù)轉冷，拴在這條繩子上的金融機構風險資產也會進一步暴露。